这就是为什么人们认为快照可能被高估

作者:车畈彘

<p>在第二个交易日收盘时,Snap Inc.(SNAP)的股价徘徊在27美元左右 - 比周三晚上首次公开募股推出的股价高出近60%,比股价高出约80%</p><p>在其证券交易委员会备案中公布的股价中间区间</p><p>但并非所有人都对加州威尼斯的照片和视频短信应用的未来感到兴奋</p><p>例如,一项早间咨询调查发现,只有35%的受访者表示这是“一项很好的投资”,相比之下,58%的受访者表示同样的Facebook Inc.和43%的受访者认为投资Twitter Inc.是务实的</p><p>以下是分析师担心Snap可能大幅高估的几个原因:增长放缓在美国证券交易委员会提交的文件中,Snapchat的母公司报告称,第四季度收入增长率为29.2%,听起来非常值得,直到与第三季度增长相比78.6%,第二季度增长率略高于85%</p><p>其2015年第四季度增长率达到惊人的95.6%</p><p> Snap可能已从2016年第一季度的18.6%增长中恢复,但其用户总数的增长也开始趋于稳定,去年第四季度增长了3.3%,而第三季度为7%,第二个超过17%</p><p>在IPO招股说明书的“风险因素”部分,该公司没有提供太多保证</p><p>该文件显示,“我们预计用户群的增长率将随着时间的推移而下降</p><p>” “如果我们未能留住现有用户或增加新用户,或者我们的用户与Snapchat的关系较少,我们的业务将受到严重损害</p><p>”损失巨大该公司2016年的净亏损为5.146亿美元,高于之前的3.729亿美元根据招股说明书,这一年</p><p>它在这两年的收入分别为4.044亿美元和5870万美元</p><p>另一方面,Snap在交易首次亮相时的估计估值为340亿美元,或者正如纽约时报的詹姆斯斯图尔特所指出的那样,是其实际筹资的84倍</p><p> “这是Facebook的价格与销售比率的六倍,即14,”斯图尔特在周四专栏中写道,该专栏对IPO的炒作持怀疑态度</p><p> “它的价格是谷歌的母公司Alphabet的14倍,后者的收入只有六倍多</p><p>亚马逊交易只有三次</p><p>即使是高速飞行的Netflix也会进行七次交易</p><p>“该文件指出,截至2016年底,竞争广告占Snap收入的96%</p><p>”营销专家表示担心该应用程序将面临来自Facebook和Twitter的激烈竞争,分别为18.6亿和3.19亿用户,而Snapchat为1.58亿</p><p>模仿其他社交网络和消息传递平台模仿Snapchat功能的倾向加剧了竞争问题</p><p> Facebook的子公司WhatsApp最近复制了Snapchat的“Stories”功能,Instagram也是如此,后者也将Facebook视为父母</p><p>正如市场研究公司Forrester Research在一份关于Snap机会的报告中指出的那样,“尽管去年夏天推出了Instagram,但Instagram已经拥有1.5亿用户使用Instagram故事 - 仅仅是全球用户群的800万</p><p>”营销人员声称Instagram故事上的广告更好,其广告友好的整合和更容易建立粉丝的能力</p><p>“截至去年12月,Instagram的月用户总数为6亿</p><p>没有投票权虽然这个原因可能相当小,但它对承诺投资者来说是一个重要的威慑力:Snap的普通股没有投票权,因此希望对公司运营方式产生影响的股东可能会被拒之门外</p><p> “真正的投资者”,正如彭博社的马特莱文周三所说的那样,“对于在亏本亏损的公司购买无投票权的股票而言,将比”首次公开招股投资者“少得多,....